唐山钢坯9月大跌近300，还能逆袭么？

在去产能政策严格执行、环保政策不断加码的情况下，9月钢市被寄予了厚望。但随着终端需求弱势行情的凸显，9月钢市整体呈现了冲高回落后盘整为主的运行态势。“金九”已进入尾声，持续拉涨行情并没有如期而至，截至9月25日，唐山钢坯出厂价报3500元/吨现金含税，较月初的3770元/吨下跌270元/吨。唐山钢坯随着环保停产的到来逐渐打开下行通道，月内单日最高降幅更是达到了100元/吨。
9月初唐山钢坯最高价为3840元/吨（9月2日），随着环保消息的不断涌现，再加上轧材厂停产影响，钢坯价格开始震荡下行，价格回落至9月23日的3470元/吨，高低值价差达到370元/吨。虽然周末价格出现了小幅反弹，但供需矛盾明显，后期市场仍不乐观。


图1   9月唐山方坯价格走势图

通过本月唐山钢坯的市场走势，小编从以下几个方面做了分析。
1、成本及利润分析
截止9月25日，京唐港61.5%PB粉主流价格535元/吨，港口湿吨车板价，周比降30元/吨；唐山本地二级焦炭2290元/吨，含税承兑到厂，周比持平；66%铁精粉685元/吨，干基含税现汇到厂，周比降30元/吨。调查结果显示，唐山地区钢企即时不含税铁水成本主流在2100-2200元/吨之间，折合钢坯含税成本为2700-2800元/吨，周比基本持平，与9月25日的普方坯主流出厂价格3500元/吨相比，理论计算钢企盈利700到800元/吨，利润水平周比下降200元/吨。


图2   2016-2017年唐山钢坯钢厂出厂价与理论成本变化趋势图

2、供求方面
通过对唐山地区20多家近期有钢坯外卖量的高炉企业进行调查统计，唐山及秦皇岛昌黎地区钢企钢坯日外卖量约6.3万吨，较上周五增加0.08万吨。我网监测数据显示，目前唐山地区调坯轧钢厂平均日消耗钢坯量约2.72吨，周比减少2.07万吨。
本周钢厂钢坯外卖量没有明显变化，仅个别厂家出现小幅调整，而轧钢厂由于停产原因使得坯料需求大幅减少，供大于求局面本周凸显，预计将持续到轧钢厂恢复生产前后。


图3   唐山地区钢坯供需走势变化

3、库存方面
截至9月22日唐山主要仓库及港口同口径统计钢坯库存28.9万吨，较上周增加2.49万吨，库存续增，部分直发受阻被动入库。调查唐山28家样本调坯轧钢厂合计钢坯库存26.71万吨，周比增加11.11万吨。调坯轧钢厂在停产状态下对钢坯采购积极性持续不佳，但随着近期价格的不断趋低调整，厂家低价小量补库有所增多，但因整体生产停滞，调坯轧钢厂钢坯库存增加明显。


图4   唐山仓储及轧材厂钢坯库存变化

4、环保方面
本月唐山相关地区召开专门会议强调，独立轧钢企业必须严格执行停产任务，并加装除尘设备后，申请验收获得排污许可证方可生产。受此影响，唐山调坯型钢、带钢、建材厂家未达要求的企业基本全部停产改造。在9月24日，唐山市政府又发出《关于启动应急减排措施应对重污染天气过程的通知》，从9月25日0时起，在全市启动应急减排措施。要求：钢铁企业球团竖炉、烧结机限产50%，焦化企业出焦时间一律延长至36小时以上，解除时间另行通知。钢厂方面看，短期50%的限产对资源供应并未产生明显影响，后期情况仍需看限产执行期限，但钢坯需求持续弱化，市场看空心态偏强。
整体来看，“金九银十”是钢铁行业的传统旺季，一般认为，进入三季度后，建筑施工及企业生产都将进入旺季。但今年9月却“旺季未旺”。对此小编认为，在经历了7、8月钢价大幅拉涨后，9月的旺季行情或已被提前透支，如此高的价格已经让下游及终端市场显得有些力不从心。目前由于调坯轧材企业仍处于停产状态，下游需求持续弱化，虽然部分厂家小幅补库，但对钢坯市场难以起到有效的支撑作用，基本面弱趋势未改善之前，唐山钢坯仍将趋弱运行。